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　　1)本周(2026.3.16-2026.3.20)计算机（申万）指数下跌4.74%，主要受市场环境的影响。本周上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，创业板指上涨1.26%。

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　　1)合合信息发布《投资者关系活动记录表（2026年3月17日）》：近期公司产品体验提升，对整体付费率提升有帮助，从2024年4.35%提升至2025年5.2%，主要得益于新的AI功能的推出。随着大模型技术的发展，公司做标准化产品很有经验，在AI技术上不断跟进，将AI技术不断融入到标准化开发中去，不断推出新的AI原生应用产品。2)海天瑞声发布《投资者关系活动记录表-（2026年3月18日）》：公司训练数据业务迎来强劲增长，其中视觉业务收入增长超过200%，文本业务收入增长超过100%。核心动能包括：国内外科技巨头加速全球纵深布局，带动各类模态的多语种数据爆发增长；视觉大模型持续突破，推动高精度、场景化视觉数据投入持续加码；交互体验迈向拟人化，多情感、多角色、多音色的语音数据需求持续释放。

　　3)东方财富发布《2025年年度报告》：2025年，公司实现营业总收入160.68亿元，同比增长38.46%，实现归母净利润120.85亿元，同比增长25.75%，实现扣非归母净利润116.54亿元，同比增长25.94%。

　　受国际形势等因素的影响，本周计算机（申万）指数延续前两周的下跌趋势，下跌幅度达到4.74%。本周，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋出席GTC大会并发表长达两个半小时的演讲。他展示了VeraRubin AI工厂平台、LPU推理架构、CPO交换机与太空数据中心模块，并推出NemoClaw智能体基础设施，试图构建从边缘、数据中心到轨道计算的全栈AI生态。黄仁勋在演讲中透露，预计到2027年底，英伟达旗舰算力芯片Blackwell和Rubin将至少创造1万亿美元收入。他宣布计算需求进入“百万倍增长”阶段，并提出“代币工厂”概念，指出未来数据中心将转型为智能代币生产工厂。我们认为，OpenClaw将AI应用逐步带入普及阶段，有望带动AI硬件需求的快速释放，英伟达深耕AI芯片领域，不断完善产业生态，通过创新持续满足全球市场的需求，我们建议关注深入参与其产业链的企业。

　　AI大模型技术进步不及预期；RWA、RDA发展不及预期的风险；稳定币产业发展不及预期的风险；资本市场的健康发展不及预期的风险；宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；国家政策落地不及预期的风险。