远光软件股份有限公司（SZ002063）2025年度报告显示，公司全年实现营业收入25.92亿元，同比增长8.08%；归属于上市公司股东的净利润3.00亿元，同比增长2.44%。不过在营收增长的同时，公司研发投入同比大幅下降30.76%，且多项财务指标变动背后暗藏风险，值得投资者关注。
2025年公司实现营业收入259,207.93万元，同比增长8.08%，主要得益于公司在数智企业、智慧能源等核心业务板块的拓展。
从业务结构来看，智慧能源业务表现亮眼，全年实现营收3.89亿元，同比大增47.09%，占总营收比重从2024年的11.03%提升至15.01%；数字企业业务营收16.26亿元，同比增长1.81%，仍为公司核心收入来源；人工智能业务营收3.71亿元，同比增长11.93%。
分行业来看，电力行业仍是公司主要收入来源，实现营收24.22亿元，同比增长8.83%，占总营收的93.45%；其他行业营收1.70亿元，同比下降1.67%。
公司归属于上市公司股东的净利润为30,006.11万元，同比增长2.44%；扣除非经常性损益的净利润为29,887.84万元，同比增长3.34%。
不过从盈利质量来看，公司净利润增速低于营收增速，主要原因是营业成本同比大幅增长21.03%至12.89亿元，其中外购软硬件及服务成本增长30.98%，人工费用增长23.71%。同时，信用减值损失同比大增296.25%至3.43亿元，对净利润形成侵蚀。
2025年公司基本每股收益为0.1574元/股，同比增长2.34%；扣非每股收益为0.1568元/股，同比增长3.24%。加权平均净资产收益率为7.88%，同比下降0.37个百分点，主要原因是公司净资产规模增长快于净利润增长。
2025年公司销售费用为23,274.70万元，同比增长30.32%，主要原因是销售员工人工成本以及服务费同比增长。销售费用率从2024年的7.45%提升至9.00%，显示公司为拓展市场加大了投入。
管理费用为23,567.11万元，同比增长19.27%，主要是职工薪酬、折旧及摊销费用增加所致。管理费用率从2024年的8.24%提升至9.09%。
研发费用为45,094.55万元，同比下降30.76%，主要原因是产品化项目开发支出增加，无形资产摊销减少等因素共同影响。研发投入占营业收入的比例从2024年的27.16%降至17.40%，研发投入资本化率从18.45%提升至34.32%。
虽然公司仍有多个重要研发项目在推进，如基于微服务的业财税乐企直连数字化平台、基于大模型的智能体创新应用平台等，但研发费用的大幅下降可能对公司长期技术创新能力产生影响，值得警惕。
财务费用为132.14万元，同比下降26.90%，主要是利息支出减少，利息收入增加所致。
截至2025年末，公司研发人员数量为1,838人，同比减少6.42%；研发人员占总人数的比例为47.96%，同比提升0.47个百分点。从年龄结构来看，30岁以下研发人员减少16.49%，30-40岁研发人员减少10.53%，其他年龄段研发人员增加22.38%。
全年研发投入总额为68,659.29万元，同比下降14.07%；其中资本化研发投入23,564.74万元，同比增长59.81%，资本化研发投入占比从18.45%提升至34.32%。
2025年经营活动产生的现金流量净额为28,162.26万元，同比增长21.34%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加，以及经营性应付项目变动等因素影响。经营活动现金流的改善显示公司主营业务造血能力有所增强。
投资活动产生的现金流量净额为-3,104.34万元，同比净流出扩大6.04%，主要是收回投资收到的现金减少，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金有所下降。报告期内公司处置了珠海远光晴天能源科技有限公司，收到现金净额170.12万元。
筹资活动产生的现金流量净额为-5,586.85万元，同比净流出减少25.75%，主要原因是新增员工股权激励行权款，银行借款同比减少，同时偿还银行借款支付的现金也有所减少。
公司软件业务项目周期长，项目进度确认与客户付款之间存在时间差，2025年末应收账款余额为19.48亿元，占总资产的39.94%。虽然客户主要为大中型集团企业，信用状况良好，但受项目周期长等因素影响，仍存在应收账款无法及时收回或全部收回的风险。2025年公司信用减值损失同比大增296.25%，未来若应收账款账龄结构进一步恶化，坏账损失可能进一步扩大。
随着AI技术和应用场景快速更新，行业市场竞争日益激烈，公司面临成熟服务商的挑战，且客户集中度较高。若公司不能持续推动研发和产品的智能化变革，巩固现有市场优势地位，可能导致市场份额下降，影响业绩增长。
公司经营发展与能源行业信息化需求、国家政策导向高度相关，国家能源战略调整、电力体制改革深化、财税政策变动等，可能改变行业信息化投入方向、建设节奏与客户投资决策模式。数据安全合规要求趋严也将推高运营成本，若公司不能及时调整经营策略，可能对业务发展产生不利影响。
新技术落地面临成熟度、场景适配、人才匹配等挑战，技术快速迭代可能削弱产品市场竞争力。AI大模型等新兴技术存在行业融合、成本控制等落地瓶颈，若公司不能及时攻克技术难题，实现技术与业务的深度融合，可能影响产品竞争力和市场拓展。
随着业务向数智企业、智慧能源、人工智能领域纵深拓展，公司对复合型高端领军人才及配套团队的需求日益迫切。若关键岗位人才的引育激励未能匹配业务增速，可能对技术研发的连续性及市场竞争优势构成潜在风险。
总体来看，远光软件2025年营收实现稳步增长，业务结构持续优化，但净利润增速放缓，研发投入大幅下降，同时面临应收账款、市场竞争、政策调整等多重风险。投资者需密切关注公司后续研发投入情况、应收账款回收情况以及行业政策变化对公司业务的影响。
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