证券之星消息，近期开开B股（900943）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
报告期内，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为零售业（代码为F52）。
2025年上半年，中国消费市场呈现温和复苏、结构优化调整态势，近年兴起的健康养生、悦己型消费和沉浸体验，正带动消费结构加速向高价值方向演进。然而，消费者对未来的信心整体尚未明显回暖。中国人民银行发布的2025年第二季度城镇储户问卷调查显示，居民储蓄意愿指数达到59.8%，创2015年以来新高，而消费意愿指数仅为22.3%。“精打细算”成为主流消费态度，消费者对高溢价商品的态度更趋务实，反之更加关注产品的性价比和体验感。“电商+即时零售”的发展也在重塑批发和零售行业格局。据国家统计局数据，2025年上半年，中国电商平台GMV（商品交易总额）同比增长17.6%，而实体零售同比仅增长1.2%。2025年1-6月，我国批发和零售业增加值6.8万亿元，同比增长5.9%。2025年上半年社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速比去年全年加快1.5个百分点。全国网上零售额74295亿元，同比增长8.5%。2025年1-6月，全市消费品市场限额以上单位消费品零售额69亿元，增长9.6%。其中：中西药品类增长14.4%、服装、鞋帽、针纺织品类增长3.5%。
2025年上半年，商务部、国家卫生健康委、国家药监局等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，首次系统规划健康消费领域的发展路径，并将零售药店定位为“健康促进核心场景”，零售药店则进一步拓展多元化服务，除了增加产品品类、开展健康服务外，还在互联网医疗、远程诊疗等领域探索新蓝海，以提升企业的附加值和市场竞争力。同时，随着AI+、大模型、人工智能等现代信息技术及先进物流设备的普及推广，药品流通企业不断加快数智化转型步伐。通过建立数字化供应链管理系统，提升对库存、物流、销售等环节的可视化管理能力，提高运营效率。
2025年上半年，面对国际环境复杂多变、国内结构性调整阵痛犹存的外部形势，我国服装行业努力克服需求不足、竞争加剧、成本与库存压力等困难和挑战。传统服饰品牌在消费需求变化、竞争加剧的市场环境下，企业盈利持续承压。为积极应对市场环境风险与挑战，企业积极探索转型路径，在品牌定位、产品创新、渠道整合等方面持续发力。科技赋能为行业发展带来新机遇，从趋势看，数智化转型（供应链+渠道）、可持续发展（环保材料+循环经济）、用户深度运营（私域+个性化服务）将成为服装行业突围的核心方向。
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。公司是以医药流通及服务和服装批发、零售为核心的双主业经营模式，下属医药和服装两大板块。其中，医药板块主要是以批发零售业务以及健康服务业务为主，涵盖中西药品、医疗器械、试剂耗材以及诊疗服务等，近年来由传统的医药零售逐步向大健康服务转型，向数智化、精细化、专业化、供应链服务延伸；服装板块主要从事以中华老字号“开开”品牌衬衫、羊毛衫和服装系列的批发和零售，以及工装团购定制业务。
公司医药板块业务属于医药流通行业，主要通过自有仓储物流和信息化技术，从事中西成药、中药饮片、医用耗材试剂等医疗物资用品的销售，为医疗机构、商业公司等销售客户提供产品批发和供应链服务；下属分支机构为零售连锁药店和医疗门诊部，分别从事药品及健康相关商品的零售以及提供门诊及健康指导等服务。同时通过零售自营和合作设立专柜形式，在做大做强“雷允上”品牌基础上，精心培育“上雷”自主品牌滋补系列产品（枫斗、虫草、燕窝、海参等），目前已有超300个品规。
公司服装板块销售的主要产品包括衬衫、羊毛（绒）衫、系列服装。“开开”品牌衬衫以男士商务类常规品类为主，包括全棉系列、全棉高支系列、全棉免烫系列等。羊毛（绒）衫、夹克、大衣、围巾服装系列，在选材、用料、款式上调整产品结构，不断推出年轻化、时尚化等系列化产品。此外，公司服装板块亦创新推出了个性化“私人订制”服务以满足不同消费者的需求。
报告期内，公司医药板块在深化落实“大健康”战略转型发展的基础上，围绕“国企使命担当、健康生态引领”的核心定位，聚焦传统产业提质增效与新兴业态孵化培育双重目标，在“医药健康、医疗健康、医养健康”三大领域等各方面协同发力；有效利用静安区“大健康”产业数智化高地建设的区域优势，依托“互联网+”健康平台建设，聚焦“四朵云”项目（云药房、中药云、云健康、云药城），不断构筑“大健康”产业矩阵全面发展。同时积极探索区域化SPD分类分层管理与院外集配紧密配合模式，通过流程再造及有序管理，为区域医疗事业数智化转型发展提供了有力的技术抓手；实现与区域内重点医疗机构全覆盖，营业收入逐年增长。
报告期内，公司服装板块继续坚持“提质、增效”的综改方针，目前已形成以开开百货和衬衫总厂两家全资子公司组成的架构体系。为进一步深化服装板块综合改革成果、提升经营效能，公司服装板块以团购为抓手，稳定业务整体盘面；以品牌为突破口，多渠道多手段加大品牌开拓；以零售为降本增效着力点，提升经营效力。继续将改革成果转化为提质增效的实际成效，推动服装板块业务发展迈向更高水平。
公司两大主营板块行业地位、品牌价值以及品牌核心竞争力多年来一直受到行业及消费者的一致认可。
“雷允上”具有360余年品牌发展历史，以传承为本、创新为魂的理念，以文化融合提升品牌内涵为目标，不断充实和提升企业文化，打造品牌高地、服务高地和技术高地，尤其在中医药领域具有丰富的历史底蕴和可持续发展的生命力。近年来，雷西公司顺应当前市场整体消费模式的变化，持续推进技术创新和产品创新，主动对接不断变化的消费需求，不断推动产品品类及结构的优化升级，激发老字号品牌活力，促进老字号企业可持续发展。作为首批“中华老字号”企业，是行业内首家荣获“上海市质量金奖”单位，获得上海首张传统中医药服务“上海品牌”认证证书。曾荣获“全国老字号传承创新先进单位”“全国企业管理现代化创新成果（一等奖）”“全国五一巾帼标兵岗”“上海市文明单位”“上海品牌（膏方定制加工服务）”、“上海市首发经济引领性本土品牌”等荣誉。同时，秉持“科技赋能、服务为本、开放共生、绿色可持续”理念，积极探索传统医药与现代科技的融合之道，以创新提升服务，以创新驱动发展，为推动中医药事业高质量发展、服务百姓健康生活做出新的贡献，旗下“上雷”自主品牌产品已有超300个品规。
服装板块的“开开”品牌是“中国驰名商标”。“开开”品牌始创于1936年，走过近90年的风雨历程，成就了民族品牌的骄傲。“开开”衬衫以“选材讲究、做工精致”的定制加工经营方式，形成了具有“博采中西、兼容个性”的海派衬衫风格。“开开”羊毛衫具备国际羊毛局（TheWoolmarkCompany）的认证许可，是纯羊毛标志特许权企业，为消费者提供卓越质量的保证。
2025年上半年，全球经济复苏仍存在诸多不确定性；产业链重构的加速推进与贸易壁垒的持续加剧，共同构成了复杂严峻的外部挑战。在此背景下，我国坚定实施更为积极主动的宏观政策，强化超常规逆周期调节，不仅推动经济运行保持总体平稳，更延续了稳中向好的发展态势，充分彰显出强大的韧性与蓬勃的活力。
报告期内，在董事会领导下，公司全体员工齐心协力，紧扣“大健康”战略脉搏，坚持以“实业+资本”双轮驱动，以推进定增项目落地为主线，以资本促实业，实业强资本，稳步实现实业与资本互融互动的高效循环，带领下属医药和服装两大主营业务板块齐头并进，促进数智化技术和实体经济的不断融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业、新业态、新模式，助力公司开启高质量发展的新篇章。
截至2025年6月30日，公司资产总额153,627.79万元，较年初余额148,485.96万元增加5,141.83万元，增幅3.46%；公司归属于母公司的净资产61,996.85万元，较年初余额61,885.95万元增加110.90万元，增幅0.18%。2025年上半年，公司实现营业收入54,314.34万元，较上年同期48,952.05万元增加5,362.29万元，增幅10.95%；归属于母公司所有者的净利润1,180.10万元，较上年同期3,100.90万元减少1,920.80万元，降幅61.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润300.84万元，较上年同期329.38万元减少28.54万元，降幅8.67%。
2025年，中国资本市场持续推进改革与高质量发展工作，为国内经济环境不断改善注入新动能。公司一方面紧扣改革脉搏，以创新破局的主动姿态推进变革，圆满完成定增工作，将资本市场的机遇转化为自身发展的资本动能，夯实战略推进的资金基础；另一方面坚守发展根本，聚焦主业经营、锚定基本盘、专攻核心业务，持续探索中医药现代化、智能化新路径，既助力“大健康”产业向优转型，又推动服装板块释放综合改革效益，形成资本赋能与主业升级的双向促进格局，不断推进高质量发展。
（一）定增完成，锻造“大健康”转型新引擎2025年上半年，面对日趋复杂的市场环境与持续升级的监管要求，公司始终坚持“合规为基、效率为要”的推进策略：一方面，以“合规性”为首要准则，严格按照监管审核要求，层层压实全链条相关方责任，既着力提升公司投资价值，更切实筑牢投资者保护防线；另一方面，以“紧迫性”为行动导向，聚焦关键节点全力攻坚，以高效执行助推定增项目向最终胜利加速迈进。2025年3月，定增项目获得上海证券交易所审核通过；2025年4月，取得中国证券监督管理委员会出具的《关于同意上海开开实业股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕910号）。
截至目前，本次定增项目已圆满完成发行上市相关工作，新增股份已于2025年7月15日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记、托管及限售手续。本次共计向特定对象发行A股股票19,651,945股，扣除发行费用后的募集资金净额155,490,031.03元，将全部用于补充流动资金。定增项目的圆满成功，既是贯彻落实国企改革相关政策精神的重要行动，也是公司时隔24年再次在上海证券交易所A股主板市场启动资本运作，具有里程碑式的重大意义。定增项目的完成，一方面提高了国有控股股东持股比例，确保国有股东控制权稳固；另一方面，增强了公司资金实力，改善现金流状况，进而能聚集资源助力“大健康”转型发展及服装板块转型升级，不断优化产业布局，培育公司新的营收和利润增长点，增强公司综合竞争力。
报告期内，为进一步推进“大健康”产业转型发展和贯彻落实服装板块“提质增效”经营方针，在专注传统产业基本盘的同时，专攻新兴业态孵化培育，实现重点项目成果凸显及各板块业务协同发展。
报告期内，公司医药板块紧密围绕数智化建设核心目标，为业务发展提供信息化技术支撑。雷允上药城围绕“优化运营、强化粘性”，有序推进改造工程，以数智科技打造“一站式”慢性病疗愈中心，探索“建立电子健康档案—慢性病数据监测及分析—专业慢性病用药指导与健康养生指导—私域会员社群”等环节的服务模式；在药城OTO线上支付领域，实现医保线上支付从试点到门店、药城全覆盖及场景化应用闭环；迭代优化门诊部HIS系统，升级HIS、ERP与阳光平台接口，提升医保管理精细化水平；开展OA系统调研、区块链接口调整，为后续系统集成与流程智能化储备资源。
控股子公司雷西精益统筹优化SPD项目运营机制，有效提升项目经营质效，持续推动医疗机构全品种上线。同时，有序规划并启动区域化SPD平台医疗器械UDI唯一标识建设，根据医疗机构需求积极筹备SPD与HIS系统的对接工作，促进耗材全流程追溯效率与结算准确性同步提升，为智慧化管理夯实技术根基。上半年SPD项目实现营业收入约2.9亿元，同比增长高达52%。雷允上口腔科项目以“口腔健康，微笑绽放”为宗旨，以“精准治疗，防治结合”为诊疗理念，打造“优雅环境、优势资源、优质服务”的体验追求。报告期内，持续深化与静牙防合作，实现业务与能效双突破。服务方面，开通医保支付功能，完成口腔种植临床备案；营销方面，加强药城及门诊部内部上下联动，常态化开展口腔健康咨询活动，“健康静安”线上预约渠道顺利上线；经营方面，赢得服务患者的优良口碑，营业收入稳步提升。
公司服装板块进一步强化数据分析能力，持续优化新品选品决策流程与整体产品策略。同时，加快线上线下联动营销策略的改进和优化，积极开展“走出去”项目，借助各类知名媒体等，通过直播带货、流量投放、内容上新、促销叠加等方式扩大粉丝积累量，开拓销售增量。团购业务以新质生产力为核心引擎、数智化赋能为关键抓手，全力突围：深耕自营客户价值维度，依托数智工具对新款服装打样、定款全流程进行智能化优化，通过产品迭代升级筑牢客户粘性；同时以数字化手段高效对接各类项目，在现有客户体系内横向拓宽业务场景边界，深度挖掘并释放客户价值的最大化潜力，为业务长效发展持续积蓄强劲动能。
在新《公司法》修订与资本市场“强本强基、严监严管”的背景下，公司始终坚持市场化法治化方向，持续迭代现代化治理范式。公司以提升上市公司质量为目标，以内控机制动态升级为焦点，以加强财务风险防控为抓手，自上而下，由点及面，从内到外全方位提升整体管控效能，以穿透式监管护航高质量发展。
公司始终将强化内部控制体系作为行稳致远的基础保障，致力于提升内控制度的合规性与前瞻性。报告期内，紧跟监管政策动态，精准贯彻《关于新配套制度规则实施相关过渡期安排》等要求，主动开展对现行内控体系的全面检视与迭代更新。完成了《总经理工作细则》《内部信息传递管理制度》的修订工作；制定并施行《舆情管理制度》，为系统性提升公司应对复杂舆情的治理能力，维护公司市场形象和切实保障投资者权益建立了制度基础，构筑起从风险识别预警到处置善后的高效合规闭环管理链条，进一步增强了公司风险防控的整体效能与韧性。
公司始终坚守“预防优先、防治并举”的核心理念，将财务信息化建设作为战略支点，着力构建全面预算、资金管理、内控建设与风险预警一体化协同体系，实现对经营全流程的精细化管控。报告期内，公司依托财务信息化平台，打造“线下核查+线上赋能”的立体管理网络：线下聚焦关键指标的过程性管控，重点复核利润总额、营业收入、期间费用、应收账款确权率等核心财务数据，确保经营信息的真实准确；线上则通过资金管理数智平台实现“资金流-信息流”的深度联动，构建起严密的财务风险防控屏障，为企业稳健运营与高质量发展筑牢资金管理的坚实根基。
报告期内，公司积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，践行“以投资者为本”的发展理念，制定了《2025年度“提质增效重回报”行动方案》，带领下属医药和服装两大板块进一步提升资产效益，助力经营质效稳步提升。同时，“开开”“雷允上”两大中华老字号品牌聚焦本土特色与地域优势，大胆跨界破圈，拥抱IP经济，让百年老字号成为跨时代的文化符号，让传统技艺焕发永恒的生命力。
公司医药板块紧扣“稳供拓量”主线有序推进。一是以全国中药饮片联盟采购为基准，动态优化采购策略，夯实终端供应保障；二是基于长期稳定的中药饮片配方合作基础，顺利中标多家区域医疗机构中药饮片委托配方及代配代煎服务项目，持续巩固双方在中医药服务领域的深度合作关系；三是深挖“中药云”平台增长潜力，提升中药饮片业务增值服务，同时深化与社区卫生服务中心等医疗机构协作，推动业务增量。零售业务着力推进医保网络系统升级，有效缩短了电子处方处理时效，显著提升了顾客配药体验，承接处方数量逐月攀升。参茸板块围绕“产品创新+渠道精耕”双轮驱动策略，扎实推进各项重点工作。产品端，以“上雷”为核心加快新品开发节奏，完成多个新品研发；渠道端，聚焦线上线下协同拓展，持续探讨通过第三方进行线上运营的可行性，为线上业务的后续发展筑牢根基；线下业务持续对业态形式进行调整与布局优化，一方面适时调整市北高新门诊部，进一步优化医药板块内部组织架构，提高运营效率，降低管理成本；另一方面聚焦新业态布局，成功开发多家新销售渠道，着力提升新渠道经营效能。
公司服装板块紧扣“提质增效”的综合改革方针，积极发挥团购优势业务，深入探索品牌授权管理，加大品类多元开发，由内向外提升经营质量，促进改革成果转化为实际成效。报告期内，进一步补充产品品类，对接多元化消费需求：开发了冰感POLO衫、防晒T恤、速干T恤等系列商品；同时，结合零售业务量和商品库存情况，进一步深化代销合作模式，灵活补充当季新品，上架包含精仿羊毛衫、经典羊绒衫、真丝系列女衫等多款零售新品。
伴随着文化多元融合的时代来临，“跨界合作”“品牌联名”成为了打开经济效益与社会效应“双赢之门”的方式之一。“开开”“雷允上”两大中华老字号品牌以焕新老字号活力为核心，迸发出跨界破圈、多元碰撞、强强联合的新火花，打造1+1＞2的传播新范式。
“雷允上”以“中医药文化+”为核心理念，依托“药食同源”的传统智慧匠心创新健康饮品系列，以清冽本草香对话年轻潮流，用生态营养解构国民共有的文化记忆，探索品牌跨界融合的全新范式。“允上生活”文创产品与浦东美术馆联名开发“时代逸飞”江南香韵系列产品、与上影联名开发紫气东来蛇年香囊以及幻彩绮梦等多款原创端午香囊。同时，以“海上芳韵百年工运”为代表的多款新品凭借历史与现代的融通、传统工艺与城市文化的融合，在“人民城市，百年工运”文创设计赛事中斩获奖项，为品牌文化价值提升注入新动能。“开开”文创品牌继去年“山海经”系列联名款伴手礼推出之后，今年继续与宋庆龄故居联名设计开发了“1843织叙海派艺术围巾”以及设计款丝巾伴手礼，大幅提升了伴手礼销售转化率，有效提升了品牌的影响力。
在“致远先锋”党建品牌的指引下，公司坚持以党的政治文化引领建设优秀企业文化，传承老字号品牌文化。构建“文化引领-人才赋能-团队凝聚”三位一体的学习型企业生态；同时贯彻“内培+外引”的人才梯队建设理念，着力深化人才梯队建设，深入践行“弘扬民族精神”的使命、“焕新老字号内涵”的愿景、“守正创新”的核心价值理念。
2025年上半年，为实现传统文化与战略硬支撑深度融合的文化机制，公司启动了2025年企业文化建设实施方案，推进常态化宣贯机制与场景化文化浸润双轨并行，开展多场具备传统非遗特色文化主题活动，增强团队凝聚力。同时，深入实施“人才强企”战略，全力构建人才“选拔、培养、留用”全链条，为塑造培养与“大健康”战略发展相契合的人才梯队，拟定《2025年度培训实施方案（试行）》，通过系统化培训不断夯实人才的专业支撑能力，进一步营造学习型企业氛围，构建起以文化聚心、以培训促能，加速构建全员成长与价值共创的生态。公司董事、监事、高级管理人员等“关键少数”积极参加监管机构以及上市公司协会举办的《上市公司2024年年度报告信息披露与编制操作培训》《2024年年度财务报告编制与信息披露专题培训》《上市公司市值管理专题培训》《上市公司高质量发展系列培训—ESG专题》等各类培训。
公司通过分层培育、精准赋能和机制激活，搭建了优质精良的人才梯队，形成“能进能出、能上能下”的“动态的人才供应链”，确保人才池的“活水”状态。目前拥有大专及以上学历人数占比达91.05%，同比上升16.89%；超过70%的中层及以上管理人员具备专业技术职称（包括副主任药师、高级经济师、高级会计师等）、专业技术资格（包括法律职业资格、注册会计师）或高级以上技能等级（包括高级技师、技师、高级工）。随着老一辈员工的退休和高等学历新鲜血液的补入，缔造新老交替的不断传承，不断充盈公司人才蓄水池和活源泉，人才储备工作效果显著提升；在上海医药商业行业协会主办的2025年“上药杯”第19届上海医药商业行业药师（中药师）技能大赛，五名药师从百余名参赛者中脱颖而出，最终荣获大赛团体第一，以耀眼的成绩诠释了百年老字号的底蕴与新时代药师的担当。
作为国有控股企业，公司深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，在新时代的征程上，矢志不渝地助力美丽中国建设，将ESG可持续发展理念深植于心、践之于行。公司主动适应新形势新任务新要求，全面推进乡村振兴，促进城乡融合共同发展，长年以来坚持助力对口地区乡村振兴。公司长期与崇明区港西镇协兴村开展结对帮扶工作。公司全资子公司雷西公司与云南省文山州麻栗坡县下金厂乡下金厂村开展为期五年（2021年-2025年）的结对帮扶工作，累计提供帮扶资金总额150万元。报告期内，公司全资子公司上海开开衬衫总厂有限公司向上海市慈善基金会静安区代表处捐赠衬衫等相关物资，捐赠物资金额近十万元，用于慈善公益事业，切实履行企业社会责任。
为切实有效提升环境管理水平，公司坚持“依法经营，质量第一，以人为本，全程管理，追求卓越”的质量方针，遵守“循规守法，预防污染，厉行节约，持续发展”的环境方针，持有方圆标志认证集团颁发的证书编号：00222E34576R6M的《环境管理体系认证证书》，所建立的环境管理体系符合GB/T24001-2016/ISO14001:2015《环境管理体系要求及使用指南》要求，认证所覆盖的产品和服务包括梭织、针织服装的设计、生产管理和销售等公司所有经营业态。
医药板块以“合规为基、质量为要”为导向，全面推进合规文化培育与质量体系优化，深化质量与环境双体系闭环管理。围绕《卓越绩效评价准则》及“上海市质量金奖”“上海品牌”“GSP”等标准要求，扎实开展体系内审，系统排查流程漏洞并推动整改，保持“合规+质量”双优发展良好格局。
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