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　　：聚焦产品外观设计、品牌运营、数字化流量管理，生产全部外包国内供应链，依托海外电商直接销售终端消费者，境外收入占比99%以上，主要市场为美国、欧洲。

　　艺术创作赛道 连续两年高增，拉动整体净利率上行；绘画笔单品贡献该板块88%左右收入，高度依赖马克笔爆款；

　　运动户外赛道 有望成为公司第二增长曲线，增速平稳波动小；虽然没有爆发式增长，但抗周期，毛利率约39%；

　　数码电子赛道 内卷严重，蓝牙音箱换代承压、价格战加剧；公司主动淘汰低毛利SKU，规模持续萎缩，毛利率稳定39%附近；

　　家居庭院是主动出清赛道 ，公司清理大量低毛利白牌类家居SKU；整体体量缓慢下行，毛利率四大板块最低。

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　　公司 25年实现营收19.81亿元，同比+19%，归母净利润2.2亿元，同比+52%； 26年上半年 预告营收9.4-9. 6亿元，同比+5%-7.5%；净利润1.10-1.16亿元，同比-4.5%-+0.7%，公司增收不增利趋势较为明显。

　　公司募投资金主要用于三大项目：1、产品开发中心建设项目；2、供应链及运营中心系统建设项目；3、品牌建设和渠道推广项目；资金主要用途是加固Ohuhu基本盘+培育新品管线+数字化提效+缓慢推进渠道多元化。

　　用一段话总结： 公司为亚马逊精品跨境卖家，依靠高毛利Ohuhu美术耗材过去几年实现利润快速释放，但增长动能边际走弱：26H1营收仅个位数增长、利润近乎停滞，短期基本面承压较为严重，属于细分赛道优质但风险点清晰、增长逐步放缓的标的。

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